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部分私募产品投资人致中信资本控股有限公司(以下简称“中信资本”)董事长张懿宸的一封信近期开始在圈内小范围流传。据《中国经营报》记者了解，这部分投资人此前购买了中信资本发行的私募产品，募集资金主要流向了凯迪生态（000939.SZ；现已更名为“*ST凯迪”）。而目前凯迪生态深陷债务危机，导致产品不能如期兑付。 投资人在信中称，其大约在2016年11月~2017年8月，我们通过信诚财富投资了由中信资本（深圳）资产管理有限公司（中信资本子公司，以下简称“中信资本深圳”）发行的迪信壹号至伍号、捌号，以及信阳壹号、贰号等产品。其中，迪信壹号、贰号、叁号、肆号、伍号（各1期），小计74990万元；迪信捌号1期和2期，小计25180万元；信阳壹号1期、信阳贰号1-3期，小计62300万元。以上投资总计为16.24亿元人民币。上述资金是由大约800名自然人投资者、通过中信系统100多位理财顾问募集汇聚而成。 16亿投向凯迪生态 据了解，上述16.24亿元全部以贷款方式投放给凯迪生态。2018年11月18日，迪信壹号协议到期，后续其他产品也陆续到期。目前仍在存续期的信阳系列产品也出现违约。 而凯迪生态已经深陷债务危机，无力还款。2019年1月30日，*ST凯迪公告，2018年度归属于上市公司股东的净利润预计亏损50亿元-60亿元。中信资本称，项目出现重大风险，因债务人无法如期完成偿付，部分基金产品无法及时取得资金回流及实施分配，存续期相应延长。 在信中，投资人指责中信资本在该项目方面存在部分问题。比如，在抵押物方面，投资人认为：“中信资本（深圳）对投资质押物流动性和价值存在较大的评估主观性偏差。当风险出现后，我们才被告知，被用来质押的资产如电厂、林地、公司股权等，其实很难快速被处置或/和变现。” 据了解，上述产品中，迪信系列产品为无抵押的信用贷，信阳系列产品的质押物为凯迪生态旗下四家电厂的股权，但这四家电厂都没有完工。“除嫩江电厂已建设了七八成（其生物质发电项目也没有竣工验收），其他三家都是在建的半吊子工程，没有安装机组。”某投资人告诉记者。 在资金收益方面，投资人透露：“凯迪方面为获得本投资资金付出的成本约为年息15%~18%，而中信资本（深圳）约定给予我们投资人的年化收益率只有8%”。 投资人的诉求是希望中信资本足额兑付本息，其在信中称：“同样投资凯迪的一些金融机构比如东莞信托等，虽然他们也遇到了一样的风险，但是他们还是向其投资人全部足额兑付了本息。”不过据记者了解，这些投资人要求刚兑的请求未获实现。 对于项目出现风险的原因，中信资本方面对记者表示，主要缘于下述原因：（1）市场整体环境恶化致流动性紧缩。受宏观经济形势变动、金融去杠杆政策深化、市场流动性收紧等因素影响，2017年起，部分实体企业经营压力与资金管理难度较过往显著提升，虽然凯迪生态作为生物质发电细分领域龙头企业、上市企业，具备一定资源优势，但其并未能成功应对上述挑战。 （2）控股股东资金占用影响凯迪生态资金安排。资料显示，截至2017年底，阳光凯迪集团及其关联方非经营性占用凯迪生态资金达12.28亿元，经营性占用凯迪生态资金达24.69亿元，合计占用凯迪生态资金达37亿元；截至目前，凯迪生态尚未就各笔占用资金的金额、具体情况等向证券监管机构作出书面答复。上述资金占用事项进一步加剧了凯迪生态资金周转及调配困难，影响公司流动性安排。 “项目团队和投后管理团队正在司法追索、重组洽商方面积极开展工作。我们的项目团队将按照法律法规、基金合同的规定和条款，规范运作相关基金，力争推动司法追索、重组洽商尽快取得新的进展，切实保护基金投资者利益。” “项目团队将严格依据法律法规、基金合同，继续推动通过法律程序处置相关担保物及债务人其他资产，并基于基金产品对相关资产拥有的权利，积极寻求其他退出方式。”中信资本相关负责人介绍说。 农历2018年最后一个交易日（2月1日），*ST凯迪股价报收于0.95元/股，跌破1元,并多日在1元上下徘徊。 截至2018年年底，*ST凯迪有息负债余额237.58亿元，无息债务为29.22亿元，其中逾期债务共计93.84亿元，逾期债务占最近一期经审计净资产的比例为88.25%。该公司及子公司所涉诉讼、仲裁案件合计613件，共有26个账户被冻结，冻结金额84.84亿元，旗下共有55家子公司的147个账户被冻结，冻结金额73.01亿元。 由于债权人采取的查封、冻结等强制司法措施，导致该公司旗下多家电厂2018年陷入停产状态，现金流完全断裂，目前仅3家电厂在开工。此外，其自2018年2月以来无法正常支付员工工资，截至2018年底，该公司旗下47家生物质电厂累计欠发员工薪酬福利近2亿元。 除了*ST凯迪的困局之外，母公司阳光凯迪的问题也很严重。 2018年5月以来，阳光凯迪所持有*ST凯迪的股票不断被冻结、轮候冻结达25次，冻结申请人包括券商、信托、融资租赁公司等。截至2018年11月30日，阳光凯迪作为被告而涉及的诉讼、仲裁争议纠纷合集达52件，涉案标的金额合计133.48亿元。 中信资本主张债权获支持 中信资本在对其信阳系列产品投资人的公告中表示，2018年3月末，基金管理人（即中信资本）注意到凯迪生态发布2017年度业绩预告亏损13亿元到16亿元，判断该财务指标恶化将对后续公司生产经营及融资资金偿付债务带来负面影响。同时基金管理人在投后管理跟进过程中了解到凯迪生态再融资遇阻，面临流动性危机，其制定了风险应对方案，并着手通过沟通谈判和司法追索的方式加强项目安全性保障。 根据中信资本与阳光凯迪、凯迪工程、凯迪生态签订《应收账款转让协议》（编号：CCSZ-KD-YSZKZRXY）约定：中信资本受让对凯迪生态的一系列债权，并有权记取展期维持费，相应债务付款期限截止日称为“最后付款日”；凯迪生态出现财务状况恶化等情形时，视为各最后付款日届至，中信资本有权立即主张债权。 鉴于凯迪生态财务状况恶化，2018年4月23日，中信资本向凯迪生态发送邮件和函件宣布债务立即到期，要求清偿应收账款下全部本金及展期维持费用，向阳光凯迪、凯迪工程要求履行连带责任担保义务，但上述各方对中信资本的要求未给予理会，也未履行义务。 同年5月7日，中信资本深圳向武汉中级人民法院递交仲裁前保全申请，并于6月1日，完成项目财产保全执行工作。6月4日，中信资本深圳向深圳国际仲裁院递交仲裁申请书，深圳仲裁院于2018年12月14日作出仲裁裁决。根据裁决，中信资本深圳关于本金、展期维持费、逾期利息等仲裁请求获得支持。 但截至目前，凯迪生态、阳光凯迪、凯迪工程各方仍没有履行债务清偿义务。中信资本方面表示：“在项目后续运作期间，项目团队持续关注凯迪生态的生产经营及融资情况。在凯迪生态谋求控股权转让和市场整体流动性收紧的背景下，项目团队多次与凯迪生态沟通提前还款和补充增信等诉求。在双方未能达成一致意向且我方察觉凯迪生态存在潜在流动性问题后，项目团队立即启动了司法保全和追索程序，并迅速完成了财产查封事宜。在凯迪生态70余家金融机构债权人中，我方采取财产保全措施办理时效性和查封范围位居前列。此外，项目团队始终与政府主管部门、其他债权人/股东、凯迪集团债委会等保持积极沟通，多种途径推动重组及风险化解，以期推动凯迪生态相关工作尽快恢复到良性进展的轨道上。” 重组无实质进展 另据记者获悉，今年1月2日，中信资本已向武汉东湖区新技术开发区人民法院提交申请阳光凯迪破产清算的申请文件，目前当地主管部门已就相关事项与武汉市中级人民法院沟通，但截至目前，武汉市中级人民法院尚未就相关申请文件登记出具接收回执及审查受理。 “只有大股东破产才能够去掉阻力。”数百位债权人告诉记者。 2018年8月3日，凯迪生态发布公告，拟联合中战华信资产管理有限公司（以下简称“中战华信”）开展“股权处置＋资产处置＋债务重构”联合重组。该重组方案中，嫩江凯迪绿色能源开发有限公司（简称“嫩江凯迪”）股权被质押给中信资本信阳项目的底层基金，中信资本曾对投资人表示，如该重组得到有效推进，其在重组推进及资产处置的进程中也将积极参与相关方的谈判。 然而上述重组却迟迟没有实质进展。据多家金融机构债权人向湖北省政府、武汉市政府上书的材料透露，凯迪生态的控股股东阳光凯迪及实际控制人陈义龙一意孤行严防死守上市公司控制权，其严防死守上市公司的最终目的是尽可能的掩盖其巨额占用上市公司资金的事实，意图通过不法手段调账销账。拟重组方中战华信不具备资金实力，通过市场募集几十亿资金来收购上市公司资产的方案根本没有实现的可能。 中信资本相关负责人表示：“凯迪生态控股股东主导的重组长期僵持，债务危机化解未见转机。在此背景下，我们秉持着最大程度维护本项目基金投资者权益的决心，付出极大努力，汇报促请当地人民政府通过市场化、法制化的方式开展风险化解工作，并就此与当地政府主管部门、凯迪集团债委会进行了充分交流，同时广泛听取各相关方有关意见，与其他主要债权人保持紧密联系。经过与相关机构和多个主要债权人的反复讨论，各核心债权人根据凯迪生态现状达成进一步一致意见，认定应及时推动阳光凯迪依法开展破产清算，以此为契机开展清产核资，厘清控股股东资金占用实际情况与清理措施，努力挽回市场各界对涉事企业的信任与信心，为后续上市公司引入真正有实力的重组方工作奠定基础。 “以此为基础，有关各方已于1月上旬编制阳光凯迪破产清算事宜的申报材料，并依法提交至有关人民法院。另一方面，我们的项目团队也就相关事项及后续方案建议等，向当地政府主管部门作出了充分的说明、汇报。根据有关法律规范，人民法院应当接受并出具书面凭证，依法当场登记立案，限期反馈立案情况、合议庭组成情况并裁定是否受理；据我们了解，有关主管部门及债委会正研究拟订新的重组方案，有关人民法院也在与当地人民政府开展沟通，但截至目前上述各方尚未自该等法院收悉上述凭证与案件进展情况反馈。 “鉴于目前凯迪生态债务风险、退市风险所导致的紧迫形势，我们对相关重组工作进展同样高度关切，并已责成项目团队协同上述其他各方，加紧促请各机关依法推进上述法律程序。我们衷心希望，人民政府、司法机关及时作出决策，争取推动凯迪生态重组在市场各界的支持下及早步入正轨，在挽救涉事企业同时，充分维护基金产品投资者与涉事企业股东、债权人、员工及上游商户的共同利益。” 一位接近该项目的人士表示：“需要尽快进入破产重整（即司法重整），引入重整投资人出资，这样的话普通债权人（没有担保物的债权人）可以拿回来3-5成，或者还多些（延期处理）。” （编辑：Wendy） |
