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近年来，创新对于中国经济社会转型发展的作用日益受到重视。中国国家主席习近平曾专门指出，“变革创新是推动人类社会向前发展的根本动力。谁排斥变革，谁拒绝创新，谁就会落后于时代，谁就会被历史淘汰。”创新对中国深化改革和推动经济高质量发展起到十分重要的作用。2018年诺贝尔经济学奖得主之一保罗?罗默的内生经济增长理论也表明，技术创新是经济长期增长的核心。企业作为经济发展的重要组成部分和实施主体，承担着提升中国创新能力，促进中国经济实现高质量、可持续发展的重任。因此，探讨如何提升企业创新动力、研究企业创新能力的决定因素至关重要[1]。 以往的研究表明，企业创新的决定因素包括内部因素和外部因素两个层面。其中，影响企业创新的内部因素包括企业规模、企业盈利能力、企业融资约束、所有制结构等；外部因素包括市场结构、政府支持、行业特征等[2]。企业创新存在“投入大，风险高，周期长”等挑战[3]，缺乏长期风险抵抗能力、竞争优势和长期稳定收益的企业难以实施创新战略。学术证据表明，企业拥有好的社会责任表现往往有更好的长期财务绩效和企业声誉，更低的融资成本和经营风险。因此，提升企业社会责任表现能为企业创新打下良好的基础，企业社会责任表现与企业的创新息息相关。 本文选取中国上市公司沪深300成分股作为样本，研究企业2016-2018年ESG表现与企业创新的相关性，旨在为影响企业创新的内部因素提供新的证据。 一、ESG表现与企业创新相关性的理论依据 利益相关者理论。Luo and Du（2014）年指出，企业社会责任能使企业与利益相关者建立更广泛和更深入的关系网，促进企业与利益相关者外部信息的共享和交流[9]。企业利用获取的外部信息进一步完善企业的内部信息，促进企业的创新。简言之，企业通过加强与利益相关方的交流来获取企业创新必要的信息，进而促进创新。 技术支持理论。社会责任表现的提升需要技术创新的支持（Pavelin，2008），因此，企业履行社会责任时会提升创新的积极性[11]。此外，企业的社会责任战略部署，要求企业通过改进生产工艺，开发新技术，生产出质量可靠、安全环保的产品以增加企业竞争力，提升品牌形象。因此，企业通过提高创新水平来完成对利益相关者负责的战略（Luetkenhorst,2004）[10]。 二、ESG表现与企业创新相关性的实证研究 （一）数据来源 本文中企业ESG表现数据来源于中央财经大学绿色金融国际研究院（下称“中财大绿金院”）的上市公司ESG数据库。中财大绿金院ESG评估体系从环境保护、社会责任、公司治理、负面行为与风险四个维度的定性与定量指标来全面衡量企业ESG水平，并具有两大标志性特征：第一，环境、社会和治理三个维度的指标体系都包括定性指标和定量指标；第二，该体系强调企业的负面环保行为。本文其他财务数据来自Wind数据库。本文选取了沪深300成分股2016-2018年的三年数据作为研究样本，删除缺失变量，最终获得751个观测值。 （二）关键变量与模型 本文的自变量为企业ESG表现，因变量为企业创新，参考前期研究[7][8]，本文采取企业研发强度作为企业创新的替代值。控制变量包括企业的规模，企业的长期负债率，短期负债率，现金持有率，盈利率，资产收益率。同时，本文将沪深300成分股划分为制造业，金融业和服务业，并控制了行业固定效应和年份固定效应，研究模型如下：
三、研究结论 （一）结论1：企业ESG总体表现、环境表现均与企业创新正相关 由表1可以看出，企业ESG总体表现与企业创新呈正相关且显著水平达到1%，说明企业ESG总体表现好的企业有更高的创新能力。如果分别从环境、社会和治理三个维度进行实证，结果显示：环境表现与企业的创新呈现显著正相关，因此，企业的环境表现较好的企业创新能力更强。 表1：ESG表现与企业创新（全样本）
（二）结论2：在制造业，企业的ESG总体表现和环境表现均与企业创新正相关 将总样本分成制造业、服务业和金融业，得到制造业样本488个。表2显示在制造业中，企业ESG总体表现与企业创新显著正相关，显著水平达到1%，因此，企业ESG总体表现好的企业创新能力更强。如果分别从环境（E），社会（S）和治理（S）三个维度展开实证，制造业企业的环境总分与企业的创新能力呈现显著正相关，因此，提升制造业企业的环境表现能显著促进企业的创新。 表2：ESG表现与企业创新（以制造业作为样本）
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