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当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳。同样，金融去杠杆之下，公司的问题亦无处躲藏。 盛运环保作为一家以BOT方式投资、建设和运营城市生活垃圾焚烧发电项目为主营业务的上市公司，融资无疑是至关重要的，而近几年来的银根收紧导致的“融资难”，最终引爆了公司的资金被占用和违规担保等问题。 01 公司基本情况 盛运环保，全称安徽盛运环保(集团)股份有限公司，于2010年6月上市，主营业务为以BOT方式投资、建设和运营城市生活垃圾焚烧发电项目。公司总股本约为13.20亿股，其中流通股约为11.42亿股。公司控股股东、实际控制人为开晓胜，持有公司13.69%股份。 02 债务逾期 2017年，公司生产经营已经开始出现困难。2017年年报显示，报告期内，公司实现营业收入13.58亿元，同比减少13.65%；利润总额-13.36亿元，同比减少921.08%；净利润-13.18亿元，同比减少1207.14%；经营活动产生的现金流量净额为-21.07亿元。 自2018年5月10日公告逾期债务6.29亿元以来，逾期债务规模不断上升，截至2019年3月7日，逾期债务已达40.47亿元。 债务逾期导致大量诉讼，公司及子公司部分银行账户被冻结。2018年10月17日公告，控股股东开晓胜被列入失信被执行人，2019年1月5日公告，公司被列入失信被执行人。 03 债券违约 2018 年10月9日，公司2018年度第一期超短期融资券（18盛运环保SCP001，债券期限270天，发行总额2亿元，债券利率7.50%）未按期足额兑付本息2.15亿元，构成实质性违约。 “18盛运环保SCP001”的违约，导致2016年非公开发行公司债券（第一期）（“16盛运01”，债券期限3年，发行规模5亿元，票面利率7.70%）触发加速清偿条款，公司未能在2018年10月11日前兑付“16盛运01”应付本息，构成实质性违约。 “18盛运环保SCP001”的违约，还导致2017年非公开发行公司债券（第一期）（“17盛运01”，债券期限3年，发行规模4.55亿元，票面利率6.98%）触发加速清偿条款，公司未能在2018年11月27日前兑付“17盛运01”应付本息，构成实质性违约。 04 信用评级不断下调 因债务危机，公司主体信用等级在2018年5月9日至10月11日期间4次被下调，由“AA”下调至“C”，C级为最低级，代表“不能偿还债务”。
05 祸起内控缺陷 2017年度公司年报审计时，发现公司发生多起违规对外担保、对外提供财务资助和关联交易未履行董事会和股东大会审议决策程序以及重大会计差错。此外，多个银行账户未纳入公司财务核算，且该等银行账户存在融资事项，所融资金已被关联方占用。 这些问题的出现，都源于公司内部控制存在重大缺陷。 2018年4月26日、5月31日，公司董事会、年度股东大会分别审议通过《关于规范担保行为的议案》和《关于补充确认公司对外财务资助并整改的议案》。 然而，整改了9个月，基本没有进展。2019年3月7日披露的《关于清欠解保进展情况的公告》显示： （一）违规担保 公司对外提供的违规担保金额为21.13亿元。 2018年6月5日，控股股东开晓胜向安徽证监局上报了《关于改正措施的方案》，承诺“自2018年4月至2019年5月解除所有违规担保。如债务违约，由其代为承担担保责任，上市公司不承担担保责任”。 距承诺期限仅剩2个月，上述违规担保的解除并无进展。 （二）资金占用 截止2018年5月30日，三个关联方共占用公司资金23.96亿元。 2018年6月5日，控股股东开晓胜在上述《关于改正措施的方案》中，明确在关联方不能按时归还资金的情况下，其将履行代偿义务，且在2018年年底前完成偿还。 截至目前，除2018年7月9日公告显示关联方之一安徽盛运重工机械有限责任公司偿还了2298.10万元资金外，其余占用资金均未偿还，开晓胜也未代为清偿。 面临债务危机，上市公司和公司控股股东、实际控制人开晓胜又做了什么呢？ 重大资产重组 因筹划重大事项，公司股票自2017年12月1日起停牌，并于2017年12月15日转入重大资产重组程序继续停牌。 公司原拟通过发行股份及支付现金的方式购买资产，但因会计师事务所对公司2017年度财务报告的最终审计结论为保留意见，且导致该保留意见所涉及事项（即资金占用和违规担保）的重大影响仍未消除，亦无法通过本次交易消除，不满足发行股份购买资产的条件。因此，2018年5月10日，公司与天宏创通（北京）科技有限公司、黄小红、北京金沣铂源投资有限公司签署《股权转让框架协议之补充协议》，公司拟以支付现金的方式购买天宏阳光新能源投资有限公司（以下简称“天宏阳光”，主要从事新能源电站的开发、建设、运营）控股权。
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