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2018年5月11日上午，北京碧水源科技股份有限公司在碧水源新展厅第一会议室举行了投资者调研会议，参加本次会议的人员有公司董事、监事、高管，及参加公司2017年年度股东大会的股东及部分机构投资者。会议主持人碧水源董事长文剑平，会议记录人吴一申，公司董事长文剑平先生回答投资者问题。
图：碧水源董事长文剑平 一、PPP项目是地方政府和贵公司共同投资建设项目子公司？ 公司和当地政府共同按比例出资项目总额的20-30%为资本金，剩余部分项目公司向银行贷款。碧水源做PPP项目的收入构成是设备销售收入、工程收入、运行收入和投资收入，设备销售收入基本大于资本金支出，所以我们的回款状况还是比较良好的。 二、近一段时间，政府发布了一系列政策,对PPP项目从立项、审核到监察等都跟加严格，请问这对碧水源的业务会有多大的影响？ 这个问题可以从三个方面去看： 第一,就是对央企参与PPP项目的限制。192号文对央企投资PPP投资额设定了很明确的限制。再加上现在国家都在引导社会资本民营资本进入PPP项目，所以从这块来说对民营企业是一个利好。 第二，监管趋严以后，对环保企业来说也是一件好事。92号文之后，不涉及运营的纯工程非环保项目基本很难再被打包进入PPP项目当中去了，对我们来说，水厂类的运营项目比重也会上升，在政府对PPP投资预算固定的情况下，我们做的这类型项目比重会上升，我们的项目质量会有显著的提升。同时，在这个背景下，政府对投资公司资质的审核会更加严格，而碧水源资质相对优秀，竞争优势相对也较强。而且，随着国家对环保的抓严，也会突出对环保项目的重视。 第三，从资金收紧的方面去考虑，的确会对一些PPP项目有一些影响。但是碧水源资产相比于其他的公司来说，相对优秀一些，所以我们公司在拿贷款的时候，利率上浮的也不是很多，有的时候还可以拿到基准利率的贷款。所以资金收紧的影响对碧水源不大。所以说，国家出台一系列对PPP的管控政策对碧水源应该说是利大于弊。 三、膜法污水处理技术的增长空间有多大和传统污水处理技术对比的话，优势在哪里？中国市场占率被国外同业竞争者超越的可能性有多大？ 随着全国污水排放的全面提标，再生水利用的覆盖面变大，膜法污水处理技术的空间还是比较大的。与传统技术相比，首先，我们的出水水质(MBR)是地表IV类水，而传统技术要把污水处理到地表IV类比较困难。其次，膜法污水处理采用物理隔离的方法，出水水质稳定，而传统技术是往水中加入药剂，出水水质的稳定性较难保证。再次，膜法污水处理地上水厂占地面值比传统少50%，而且还可以做成地下水厂，土地利用率高等很多优势。 另外，我们从技术上看，被国外同行超越的可能性不是很大。因为外国，尤其是西方国家，没有研究这方面技术的环境背景，对膜技术没有太大的需求。西方国家人均水资源丰富，不缺水。同时，外国工厂对工业污水排放的要求很严苛，工业污水排放出来大部分可以达到再生水的水平，不会对流域造成污染。因此他们研究膜，用膜的动力比我们要小很多。所以说因地制宜来看，膜产品在中国的市场是非常大的。而且，在产品质量相同的情况下，国外膜产品的成本相对碧水源的产品要高，而且由于PPP模式的推行，外国膜产品进入中国市场的意向性明显降低。所以从以上角度考虑，碧水源膜产品被外国产品超越的可能性很小。 四、碧水源现存项目中，微滤膜和超滤膜的比例各是多少？再生水回用情况如何？ 超滤主要用在自来水的水质改善项目，大部分是和超低压纳滤膜用在一起。污水处理主要是用微滤膜，因为超滤膜的孔径比微滤要小一个单位，用在污水处理中，通量就会受到一定的影响。我们现在大部分的项目都是污水处理项目，所以超滤膜用的项目相对占比较小。现在我们国家再生水回用率还是比较低，大部分处理过后的水是用在水源地的补充和景观用水。比如说，钱塘江的排放标准是地表III类水，碧水源在钱塘江有双膜项目，这个就是对钱塘江水源的补充。 现在我们的双膜技术也被应用到很多的工业开发区等，你像北京亦庄亦庄开发区、烟台、乌鲁木齐和呼和浩特等都有用到我们的这种双膜做再生水。 五、今年的净利润会不会持续下降？ 2017年的净利应该是一个历史低点，从第一季度的订单成分看，涉及水厂的项目占比明显增大，如果这个趋势可以持续，利润会有所回升。 七、我们和传统技术相比成本如何？ 如果同样做到地表IV类水，碧水源的技术肯定是比传统技术便宜。如果说传统技术做到一级A，我们做到地表水IV类的话，我们的投资成本大约比他们高百分之五左右，运营成本持平。 八、如果传统水厂改建成膜水厂，是要全部推倒重建还是加一些别的设施就可以了？ 还是要因地制宜，但是总的来说，大部分情况可以用加工序来解决。比如说一个出水标准是一级A、一级B的水厂，我们只要把结构稍加改动，再加一个MBR膜，就可以完成提标改造。另外不光是标准可以提高，处理规模通过我们的调整也可以增加，所以用膜的改造成本不是很高。 编辑：Athena |
