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环境绩效和环境信息披露的关系: 研究纪要

来源:中央财经大学绿色金融国际研究院 作者: 人气: 发布时间:2019-01-07 11:22:10

一、研究背景与创新点

近年来,企业通过披露绿色环境信息,便于财务信息使用者了解和掌握企业生产经营活动与环境保护的信息;通过绿色环境信息披露可以提高环保投入产出率、改善环保工作效果、确保经济可持续发展。很多学者并未发现环境绩效对于企业环境信息披露的影响。本文从社会政治压力理论角度出发,认为企业环境信息披露与环境绩效存在显著且负相关关系。

本文的创新点及文献贡献主要在于:第一、加入了和绿色环境信息披露相关的控制变量。第二、采用了内容分析法和行数计量法衡量企业环境信息表现。第三、采用了非环境敏感企业与环境敏感企业相结合的样本进行回归分析。第四、证明了环境绩效与环境信息披露之间存在显著相关性。

二、环境信息披露理论基础

环境信息披露的理论基础包含利益相关者理论、信息不对称理论、社会责任理论以及委托代理论。利益相关者理论是指企业的经营管理者为综合平衡各个利益相关者的利益要求而进行的管理活动,企业追求的是利益相关者整体利益,不是某个主体的利益;信息不对称理论是美国三位经济学家-约瑟夫、乔治和迈克尔在对资本市场进行研究的基础上,提出了信息不对称理论。该理论认为在现实经济生活中,不同主体了解的信息存在一定差异;社会责任理论是企业伦理学的一个分支,最早由英国学者谢尔顿提出。该理论指出企业在谋求自身和股东利益最大化的同时,应当为其他利益相关者履行特定的社会义务;委托代理理论由美国经济学家伯利和米恩斯提出,该理论主要认为,企业经营者有责任和义务向所有者如实反映企业经营情况,投资者可以通过企业提供的财务信息了解和监督经营者履行责任的情况。本文作者着重引用委托代理理论,认为环境敏感企业的经营者受到各方压力,会更加注重对绿色环境信息的披露。

关于环境信息披露和环境绩效之前学者的研究并没有发现显著相关性。Ingram 和Frazier(1980)首先运用了CEP(Council on Economic Priorities)评分标准对环境绩效进行评估,运用了内容分析法对环境信息披露进行了评估; Wiseman(1982)依旧运用了CEP评分标准,不同之处在于运用了污染行业内的样本数据;Freedman和Wasley(1990)运用了更多的样本数据进行两个变量显著性的研究;Fekrat el al.运用了内容分析法对环境信息披露进行了量化,运用了废物排放数据对坏境绩效进行了衡量;所有研究结果都未发现二者之间存在显著相关性。

三、实证分析与结论

本文通过内容分析及行数计量法对环境信息披露进行衡量、有毒物质排放数据指标对环境绩效进行衡量、以公司规模及行业分类为控制变量进行回归分析,选取美国131家不同行业上市公司为样本。内容分析法是一种对文本内容作客观系统定量分析的专门方法,其目的是弄清或测验文本中本质性的事实和趋势。通过回归分析作者得出以下结论:

(一)较高的污染物排放量企业更愿意披露环境相关信息,即环境绩效表现越差的企业越愿意披露环境相关信息。从而证明了环境信息披露高低是社会或政治压力所反应的表现。

(二)环境敏感企业即重污染企业在污染物排放相对较高时,环境信息披露水平波动不大。由于环境敏感度企业即重污染企业已经面对社会的压力披露了充足的环境信息,其与环境信息披露相关度不高。因此,不同行业所反映的结果不同。

四、政策建议

通过以上结论,本文提出了四点建议。第一、环境信息披露内容应更加细化。第二、企业年报或社会责任报告应以环境绩效为核心。第三、环境管理体系建设标准应不断规范,环境信息披露与质量体系应更具体化。第四、企业应注重其环境信息披露影响因素。

(编辑:Wendy)

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