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摘要 在节能减排、经济转型发展、改善人民居住环境的驱动下，建筑亟需绿色化发展。而投融资双方信息不对称问题造成当前建筑绿色化改造在投融资阶段面临银行“惜贷”的困难。 关键词 建筑绿色化改造投融资;动态评价方法学;绿色金融 一、建筑绿色化改造投融资的研究背景 （一）建筑绿色化发展的必要性 面对逐渐枯竭的资源和恶化的生态环境，中国在十九大报告中提出重要议题“加快生态文明制度改革、建设美丽中国”。因此转变发展方式，坚持绿色发展理念，走绿色低碳循环发展之路是让绿水青山变成“金山银山”、实现“美丽中国”目标的必然之路。 建筑业是经济产业中的“能耗大户”，占据了大量的能耗和排放。据统计，2016年中国建筑能源消费总量为8.99亿吨标煤，占全国能源消费总量的 20.6%;建筑行业的温室气体排放总量为19.61亿吨二氧化碳当量，占全国温室气体排放总量的19.0%。建筑与民生福祉息息相关，除了节能减排，也要满足人民对美好居住环境的需求。建筑绿色化发展参照绿色建筑标准，在注重提高建筑的能耗效率外，同时注重室内的环境品质，致力于提高人们居住的舒适性，因此建筑绿色化发展具有很大的必要性。 （二）建筑绿色化发展规划与金融支持 2012年以来中央和国家各部门均已在绿色建筑领域制定了清晰的工作目标和规划。2012年住建部、财政部发文对满足标准的高星级绿色建筑给于财政奖励。2013年国务院办公厅转发了发改委和住建部《绿色建筑行动方案的通知》。2015年中共中央、国务院发布《关于加快推进生态文明建设的意见》和2016年国务院发布《“十三五”控制温室气体排放工作方案》、《“十三五”节能减排综合工作方案》文件中均提出要大力发展绿色建筑，推进既有建筑绿色改造。 要落实上述绿色建筑发展目标，无疑需要大量资金支持。为支持中国的绿色发展，支持绿色建筑等绿色项目融资，2016年人民银行牵头七部委联合发布了《关于构建绿色金融体系的指导意见》，将绿色金融定义为：为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。根据上述文件，可以认为绿色建筑投融资是指通过对社会经济资源引导，在投资和融资的经济行为中综合考虑建筑的绿色技术与节能效果、资金的潜在收益与风险，将建筑全寿命周期的生态环境要素纳入金融核算和决策之中，在建筑领域的经济行为中实现环境效益、社会效益和经济效益的有机结合和可持续发展。 银行贷款是企业实施建筑绿色化改造的重要融资渠道。2013年银监会发布的《绿色信贷统计制度》文件中，将绿色建筑纳入绿色信贷统计范畴。2015 年银监会和发改委发布的《能效信贷指引》中鼓励银行业金融机构加大对既有建筑绿色化改造项目的信贷支持力度。 （三）建筑绿色化现状与需求 截至目前，建筑节能减排工作效果显著。“十二五”期间，全国33个省市开展了能耗动态监测平台建设，公共建筑节能改造面积达1.1亿平方米，远超过0.6亿平方米的目标。建筑能耗强度和碳排放强度下降显著，其中公共建筑和城镇居住建筑碳排放强度于2012年达到峰值，2016年分别比峰值年下降了13.5%和20%。《建筑节能与绿色建筑发展“十三五”规划》中提出，到 2020年完成既有居住建筑节能改造面积5亿平方米以上，公共建筑节能改造1亿平方米，全国城镇既有居住建筑中节能建筑所占比例超过60%的目标。可见目前建筑绿色化改造市场仍然广阔。 二、建筑绿色化改造投融资困境 尽管政府大力支持绿色建筑改造，有强烈绿色化改造需求的商业建筑和工业建筑的融资过程却并不顺畅，市场化的投融资机制并未完善。由于银行业金融机构的贷款是目前建筑绿色化改造的主要融资途径，银行的“惜贷”是商建和工建绿色改造落地困难的主要原因。通过实地走访和电话调研，作者主要从贷前和贷后两个环节总结了银行业不愿为此项目提供融资的原因。 （一）银行难以确认增量成本和绿色化效益 通过调研发现，银行方面在贷前环节对于绿色建筑与非绿色建筑在融资条件和流程中并无显著差异。这主要是因为银行无法把握项目增量成本和经济效益两项指标。 由于目前市场上的绿色建筑评价多为设计标识，运行标识较少，因此对于项目运行期间通过建筑绿色化改造带来的效益，银行无法进行测算统计。而且该类项目属于节能项目，项目净收入来自能源费用的节约，银行方无法统计项目的绿色效益，进而也无法确认这部分节约的支出能否与偿债金额相匹配。 （二）贷后信息传递不及时、不透明 在贷后环节银行需要及时了解建筑改造后的绿色表现，获取相关数据信息，保证效益的可持续性和偿债来源稳定。但是目前这类项目在运营过程中还没有形成标准化的过程管理模式，无法及时准确地向银行提供建筑动态相关信息，所以银行无法动态监测项目运行状态，也无法时掌握能耗信息、确认实际改造效果。故银行在贷后环节也无法及时预防和控制项目可能暴露的风险。 综合在贷前和贷后两方面的问题，该类项目的项目资金成本、效益和偿债来源保障均不满足银行对风控的要求，并且增加了银行的监管成本，让银行对建筑绿色化改造项目缺少信心，从而削弱了银行对这类项目的贷款意愿，降低了项目授信额度，提高了项目贷款利率。 三、解决路径 本文认为，要解决当前建筑绿色化投融资过程中的困难，成熟的数据动态监测技术和创新的风险管理机制必不可少。基于这两项因素，本文设立了一套完整的建筑绿色化改造动态评价方法学体系。方法学通过引入动态数据监测平台、专业的建筑绿色化评价办法和独立的第三方认证服务，为建筑绿色化改造项目提供全生命周期的管理服务，以解决项目运营过程中能耗信息不对称问题；建立完善的风险补偿机制以减少投融资风险；明晰项目的经济价值和环境效益，以增强银行业金融机构对此类项目的信心。 （一）整体解决框架 图1展现了方法学的逻辑框架，以动态数据监测平台为技术核心，以动态风险补偿机制为管理核心，从项目全生命周期的角度，为项目投融资提供增信服务。
图1 动态评价方法学的作用机制
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