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“环境产业已经进入了提质增效的时代。”在2019（第十一届）上海水业热点论坛上，E20环境平台董事长、首席合伙人；清华海峡研究院生态中国创新中心主任；《两山经济》作者傅涛以“两山思维下的提质增效”为主题，在两山思维的指导下，系统解析了环境产业如何应对提质增效。 “环境产业已经进入了提质增效的时代。”在2019（第十一届）上海水业热点论坛上，E20环境平台董事长、首席合伙人；清华海峡研究院生态中国创新中心主任；《两山经济》作者傅涛以“两山思维下的提质增效”为主题，在两山思维的指导下，系统解析了环境产业如何应对提质增效。 以下内容根据傅涛现场发言整理： 新时代下产业提质增效的六大背景 论坛现场，傅涛从环境产业目前所处的背景出发，详细分析了环境产业的现状。 第一，发展进入换挡期，产业需要潜水前进。 “中国迎来了改革开放的40周年，虽然成就举世瞩目，但带来的压力也很大。”傅涛表示，由于外部环境充满了很多不确定性，如经济的不确定因素等，造成改革越来越难，开始进入深水区。与其他行业相比，环保行业的环境还是相对乐观的，但也绝不能坐享其成，因为改革进入深水区后，就意味着产业已经失去了可以摸着过河的“石头”，到了潜水前进的关键期。 目前中国经济已经开始深度转型，正是发展的换挡期，产业的动力因素在发生深刻的变革。傅涛认为，目前的要素流转速度在不断下降。他用“盖子理论”来形容目前所处的换挡过渡期。如果比喻中国有十个锅，其实只有五、六个锅有锅盖。过去三十多年，中国经济都呈现了两位数的增长，经济运转快，大家都觉得自己是有盖子的。一旦经济下行，资金流转变慢，就暴露了缺盖子的锅。如同击鼓传花，一部分没有盖子的企业就会面临严峻的考验，甚至破产。近两年就已经有十几家环保上市企业置换了实控人。这就印证了，没有哪一个行业可以在粗放的路径上走得远。 环保行业本质上讲是环境公共服务行业，行业的甲方是地方政府或工业企业，行业的甲方原来一直是在被动性的释放需求。原来产业内的企业基本上只是追求最低成本、最快速度，达到排放标准即可。 随着城市发展模式和工业转型模式的变化，以及环保督察力度的加大等等，使得行业的两大甲方，从原来被动环保到主动环保，也深刻地影响着产业的供给。傅涛强调，这就需要产业重新思考自己的定位。 第二，产业战略完全居于国家战略驱动之下。 去年底，中共中央国务院印发了《关于建立更加有效的区域协调发展新机制的意见》，实施区域协调发展战略已经是新时代国家重大战略之一。在此背景下，各个城市也开始陆续并入到这一战略之中，点状的城市发展，已经逐步走向链接，如“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设等重大战略的启动。傅涛强调，任何城市和产业都不可能跳开宏观战略而独立生存。城市之间不再是单点的自我发展，而是手牵手一起协同发展。这一趋势让环境管理从根本上打破传统的行政区域分割，有利于实现区域联动的绿色发展战略。 以此为基础，我们会发现，每一个行业的战略都在考虑国家的战略目标。“绿色”恰是所有国家战略的本底，所以一方面我们在突破重大战略，另一方面也在强调绿色发展，强调不搞大开发，要做大保护。傅涛认为，这就决定，我们不能按照成本中心的思维对付绿色发展的战略，也不能用点状市场的思维来布局。 第三，生态环境仍然上升到政治高度。 尽管目前我国经济下行带来很大的压力，但2019年政府工作报告中，仍然将污染防治作为三大攻坚战之一。生态环境仍然上升到了政治的高度，习近平总书记也强调，要保持加强生态环境保护建设的定力，不动摇、不松劲、不开口子。环境需求仍在持续释放。 第四，政府支付意愿加强，但支付能力萎缩。 傅涛强调，尽管中央层面不断加码生态环境建设，不断强化监管和督察，但地方政府的支付能力却在逐步衰减。由于经济转型带来的影响，经济风险的控制力在加强，税收贡献成为地方政府财政收入的主要部分，2018年全年为企业和个人减税降费约1.3万亿元，2019年计划减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。对于大部分城市来说，能够自由支配的财政收入变少，能够用于环境支付的部分就更少之又少。部分城市已经出现寅吃卯粮的现象，开始收明年、后年的税。 因此2019年的两会上，李克强总理也反复强调，政府要准备好过苦日子了。由此傅涛表示，这样的背景就促使环境市场模式的转型，简单依靠政府支付所支撑的环境产业是不牢靠的。 第五，环境产业资本套利的时代终结。 环境股的下跌，就是单一政府支付上市估值模式的终结。 傅涛表示，原来环境股是估值过高的板块，平均倍数达到三、四十倍。现在这一估值已经发生了很大的变化，我们的资本市场正在向美国市场、香港市场、新加坡市场靠拢，香港市场的平均倍数不到十倍，美国市场、新加坡市场更低。我国的环境股即便跌了一半，还在二、三十倍徘徊，傅涛认为，这一估值未来可能还会降低，向十五倍发展。 最近两年之所以有那么多环保上市企业更换了实际控制人，是因为按照原来传统模式的融资已经不可持续，无论是政府还是企业，都在回归产业的本质。 同时现阶段的“中美贸易战”不会是一个短期行为。而为应对中美贸易战，中国会相当长一段时间内非常强调金融风险。 在这样的背景下，环境投资已经进入了后PPP时代。受严控金融风险的影响，前年开始，PPP迅速进入理性发展阶段，很多没有真正持续经营的PPP项目难以为继，很多问题也在这个环节暴露出来。傅涛强调，无论是股权融资还是以PPP为代表的项目融资都是不可靠的，环境产业的资本拉动是靠不住的。 第六，监管趋严，责任划分越来越清晰。 环保督察的常态化和趋严性，在促进环境需求更大释放的同时，也给产业带来了一定的风险，很多产业问题也在环保督察的过程中暴露出来，如污水处理厂、垃圾焚烧厂的违规运营行为；污泥二次污染的责任问题，以及进水超标导致出水超标的责任问题等。 第一轮督察及“回头看”立案处罚4万多家企业，罚款达24.6亿元。傅涛强调，对于环境企业来讲，违规行为的成本非常高，原来简单的项目扩张、低水平的运营都面临着巨大风险。
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