疫情重创美国经济 油气业成破产“重灾区”

行业资讯机构标普全球普氏统计的数据显示，美国公司破产的数量已经达到10年来的最高水平。截至8月，已经有超过400家“具有相当规模的”企业破产，其中157家负债规模在5亿美元以上。值得关注的是，2009年金融危机期间，美国申请破产的大型企业也没超过40家。

美联储主席鲍威尔日前坦言，尽管多项经济指标出现回升，但美国经济整体前景仍然存在极高不确定性。受此影响，占据美国GDP 8%的能源行业如今也是度日艰难。

据挪威独立能源研究机构雷斯塔能源预计，如果WTI油价维持当前40美元/桶上下的水平，到2022年底，根据美国《破产法》第11章申请破产保护的油气生产商数量或与近5年内美国企业的破产总数相当。

华尔街投行杰富瑞集团发布最新报告称，尽管美联储和美国国会已经向大型企业提供了巨额资金，但与去年同期相比，美国大型公司申请破产的数量在7月和8月仍然飙升了244%，其中油气行业破产企业数量的增幅高达45%。

而这一糟糕的情况似乎还未达到顶点。美国德汇律师事务所负责破产案的合伙人Joseph Acosta表示：“破产案的统计还没触顶，接下来还可能更糟糕。”追踪不良证券和企业破产情况的咨询机构New Generation Research首席执行官Ben Schlafman也认为：“我们正处于这个破产周期的第一阶段，随着危机加深，破产还将延续下去。”

事实上，由于美国经济复苏前景不明，金融界和投资界不愿像以往那样承担同样的风险。“与5年前期待油价上涨、并购活动增加相比，时下投资者开始厌倦油气行业，特别是上一次经济低迷时因违约而追偿资金未果的信贷投资者，更加不愿一掷千金。”能源咨询公司RS Energy Group董事总经理Andrew Gillick称。

美国海博国际律师事务所在最新的《石油破产监测报告》中指出，2020年是其自2015年开始追踪北美地区能源行业破产重组情况以来“伤亡惨重”的一年。3月以来，美国已经有33家油气生产商寻求破产保护，债务规模超过500亿美元；7月和8月各有16家上游油企破产；截至8月，破产申请数量较去年同期增长了62%。

另有数据显示，截至8月31日的整个5年期间，美国共有244家油气生产商申请破产，涉及债务规模超过1720亿美元。今年申请破产的油气生产商数量前三的州分别是：德克萨斯州118个、特拉华州37个、科罗拉多州12个。

“新冠肺炎疫情助长了‘集体悲观情绪’。”海博国际在报告中写道，“鉴于短期内美油气勘探与生产公司的经济状况很难得到提振，预计今年结束前，还将有大批破产案不断涌现。”

尽管油气企业试图通过裁员、减薪、减少上游活动、大幅削减支出等举措，来应对这场石油行业有史以来最严重危机，但实际效果相当有限。事实上，早在新冠肺炎疫情暴发之前，金融和资本市场就已经开始退出油气行业，这导致中小型油气公司的财务一直处于紧绷状态。

“我们将持续看到油气生产商、油服商破产重组，这一趋势不会立刻结束。”海博国际合伙人Charles Beckham强调，“破产潮还将继续，尤其是在油服行业，未来几个月申请破产的比率将显著上升，因为他们很难在流动性和新业务方面继续保持活力。”

值得关注的是，“页岩革命”虽然带动了美国油气产量的激增，但页岩开发商却一直深受资金短缺的困扰，其目前已经成为美国经营风险最高的产业。

美国能源经济与金融分析研究所（IEEFA）通过对34家北美页岩生产商进行调查发现，页岩从业者的现金消耗远超现金收益，这再次证明其是一个投机行业。

IEEFA在调查报告中指出，这34家页岩生产商一直处于“长期亏损”的状态，过去10年的总投资比收入高出1890亿美元，2017年以来，这些企业的支出超过经营现金流的累积规模增加了290亿美元，今年第二季度在资本项目上花费的资金比出售油气获得的资金要多出33亿美元。

此外，虽然今年以来，这34家页岩生产商的资本支出比去年平均削减了45%，降至2014年中油价暴跌以来的最低水平，但仍然用光了现金流且资金链面临断裂风险。今年至今，这些页岩生产商的收入已经从去年的330亿美元暴跌至117亿美元。

“在金融方面，（页岩）这种生产热潮是一种金融崩溃。” IEEFA财务分析师、调查报告的主要作者Clark Williams Derry表示，“页岩行业面临生存危机，并恳求政府出台支持法规，这是10年来钻探活动无利可图的最完美证明。”

美国CNBC新闻网指出，页岩生产商糟糕的财务表现，要早于新冠肺炎疫情造成的全球经济放缓，这不仅仅是新冠肺炎疫情作用的结果，而将是持续10年之久的长期趋势。