|
1990年，英国发布了世界首个绿色建筑标准，开启了绿色建筑概念推广普及的先河；历经近三十年的发展，绿色建筑已成为了人类实现可持续发展的重要载体，并在全球范围内形成了完整的产业链。而绿色金融作为绿色建筑发展的有力推手，有望为绿色建筑产业的持续升级和绿色建筑项目的投融资提供助力。本文将着眼于我国绿色建筑债券市场的演进与发展，通过具体案例分析，为进一步绿色金融助力绿色建筑高质量发展提出建议。 (一) 顶层设计及政策演进 我国早在2006年就开始了有关绿色建筑的实践，并在随后的几年中相继出台了一系列相关政策促进其发展。2014年，住建部颁布了新的《绿色建筑评价标准》，对节地与室外环境、节能与能源利用、节材与材料资源利用等方面均提出了要求。2015年银监会下文将建筑节能纳入绿色信贷重点支持范围内；同年12月，国家发改委发布《绿色债券发行指引》将绿色建筑列为重点支持项目，国家开始大力扶持绿色建筑等项目的建设与融资。2016年8月，七部委共同发布的《构建绿色金融体系的指导意见》中，明确将绿色建筑纳入绿色金融支持范围。在一系列政策的指引和推动下，截至2018年末，我国累计评出了1.43万个绿色建筑标识项目，经认证的绿色建筑面积已超过12亿平方米，成效显著。 值得一提的是，2019年，在国家发改委、工信部、自然资源部、生态环境部、住建部、人民银行和国家能源局研究制定的《绿色产业指导目录（2019年版）》中，明确将建筑节能与绿色建筑、绿色建筑材料制造等列为绿色产业支持目录，鼓励绿色建筑与绿色金融的良性互动，进一步推动了绿色建筑企业债的发展。 (二) 绿色建筑债券市场概况 我国的绿色建筑债券发行始于2017年，发行总量较少，当年仅发行5只，总规模45.1亿元；2018年绿色建筑债券共发行12只，总额为87.2亿；2019年度上半年发行了2只绿色建筑债券，总额为22亿，两年来我国累计发行投向绿色建筑的债券154.3亿元，占绿债市场总规模的比重较低。
图 1 2017-2019年上半年我国境内绿色建筑 债券市场发行数量（单位：只） 数据来源：中央财经大学绿色金融国际研究院
图 2 2017-2019年上半年我国境内绿色建筑 债券市场发行规模（单位：亿元） 数据来源：中央财经大学绿色金融国际研究院 从资金用途来看，绿色建筑资金分别流向了住宅建筑、公共建筑以及工业建筑。其中，公共建筑多指商场、写字楼、停车场以及航运中心等建筑；工业建筑多指科技园和生态园等建筑。从2017年开始发行的13只绿色建筑贴标债中，有9只债的资金流向公共建筑，有5只债的资金流向住宅建筑，仅有2只债券资金用于工业建筑。 从2017年开始发行的6只非贴标债中，有4只债券的资金流向住宅建筑，1只流向工业建筑，1只流向公共建筑。总体来看，用于公共建筑和住宅建筑建设的债券数量基本均衡，但少有用于工业建筑的债券。 从发行地区来看，绿色建筑债券地区分布较为分散，还没过形成一定的规模。在所有19只贴标和非贴标的绿色建筑债券中，重庆、山东发行最多，分别发行了3只债券，其次是上海、广东、湖南以及江苏分别发行了2只债券。 从发行人来看，以境内贴标绿债为例，9个发行人中，恒隆地产和龙湖地产为房地产企业，共发行4只绿债；其余7个发行人均为地方国有企业，发行9只绿色债券，发行总规模75.4亿元，占贴标绿色建筑债券市场总规模的六成。另有北京市国资委全资持有首创集团于2018年3月发行了两只总规模约合6亿美元的境外绿色债券，其中部分资金拟用于投建绿色建筑。由以上信息不难看出，我国用于绿色建筑的绿色债券发行主体相对较为单一，集中在地方国有企业和房地产企业上，一方面由于建筑项目多由地方国有企业或房地产企业投建，另一方面也体现了地方政府在支持绿色建筑发展方面的主导作用。 (三) 绿色建筑的外部效应及融资需求 从发达国家的情况看，随着经济社会的发展，建筑行业将逐渐超过工业、交通业成为用能的重点行业，占全社会终端能耗的比例将接近40%。目前，建筑运行能耗占中国能源消费总量的20%左右，而从建筑全寿命周期角度看，如果加上建材制造、建筑建造，建筑全过程能耗占中国总能耗比例已达45%。另外，建筑产业对资源的消耗也非常显著，中国每年钢材的25%、水泥的70%、木材的40%、玻璃的70%和塑料制品的25%都用于建筑产业。在我国提出的到2020年全社会总能耗48亿吨标准煤的目标控制下，如果没有有效的节能措施和抑制不合理建筑增长需求，建筑能耗将突破12亿吨标准煤，因此发展绿色建筑与全国节能减排工作关系巨大。 而根据我国绿色建筑领域潜在的融资缺口来估算，我国绿色债券对绿色建筑的支持还远远不足。据推算，我国每年新建建筑融资需求约900亿到1000亿元，其中超低能耗建筑增量总成本在80亿-120亿元左右；为达到20亿平方米绿色建筑增量目标，需要的增量成本资金需求为1183.4亿元；既有居住建筑节能深化改造，潜在需求量为3500亿元；公共建筑改造达到现有节能65%及更高标准，预测潜在资金需求量为600亿元，建筑节能与绿色建筑融资总需求将超过6000亿元。
|
