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我国绿色债券市场环境日趋完善，绿色债券发行稳步增长 2018年，国际绿色债券发行量继续增加，但增速有所放缓，参与主体继续扩大，新发绿色债券共涉及44个国家，其中有8个为新增国家，美国、中国和法国仍然在全球绿色债券市场发行规模排名前三。我国绿色债券市场保持稳定发展，绿色债券政策制度日益完善，发行期数、发行家数和发行规模较上年均有所增加；绿色债券期限以3年期为主，AAA级集中度有所上升；国有企业仍是绿色债券的主要发行人；募集资金主要投向污染防治、清洁交通和清洁能源领域。展望2019年，国际绿色债券发行量有望保持稳定，绿色债券发行将继续增加，我国绿色债券市场将进一步发展和完善。 一、2018年国际绿色债券发行涨幅放缓 2018年，国际绿色债券虽延续了2013年以来的增长趋势，但增速有所放缓。根据气候债券倡议组织（CBI）的统计，2018年全球绿色债券发行期数为1543期，发行规模达到1673亿美元（约1.14万亿人民币），发行规模较上年（1621亿美元）增长3.21%，与2017年85.47%的同比增幅相比，市场增速明显放缓，主要是受到部分地区绿色债券发行规模下降影响，尤其是来自美国的中小发行人绿色债券发行规模大幅减少。
2018年，国际绿色债券共涉及发行人320家，涵盖多边开发银行、主权国家、地方政府、政府支持机构、金融机构、非金融企业等多种类型，绿色债券发行人家数较上年增长33.90%，其中204家为新增发行人，绿色债券的参与主体不断扩张。 分发行人类型来看，金融机构绿色债券发行规模排在第一位，共发行490亿美元，是上年（230亿美元）2倍多，占全球年度总规模的29%，高于2017年的14%。其中，兴业银行（中国）、ING（荷兰）和工商银行（中国）绿色债券发行规模较大，合计占金融机构绿色债券发行规模的近三分之一。非金融企业绿色债券发行规模排在第二位，达到290亿美元，占总规模的17%。 分地区来看，2018年全球新发绿色债券共涉及六大洲的44个国家，其中有8个为新增国家。美国、中国和法国仍然在全球绿色债券发行规模排名前三，绿色债券发行规模分别为341亿美元、309亿美元和142亿美元，合计占全球总规模的47%，较上年占比（56%）有所下降。 从募集资金投向来看，2018年新能源行业、建筑行业和交通行业仍为绿色债券募集资金投向最大的三大领域。 2018年，各国家纷纷发布了绿色债券相关政策，进一步推动绿色债券发展。具体来看，秘鲁利马证券交易所发布绿色债券指南，规定了绿色债券市场的基本原则，有助于促进秘鲁绿色债券市场的创建；欧盟委员会发布了可持续金融综合行动计划，并启动技术专家组，负责制定欧盟可持续金融分类标准和贴标欧盟绿色债券计划等，以便在绿色债券立法提案和行动计划的细节方面取得进展；肯尼亚内罗毕证券交易所（NSE）修改了绿色债券的上市规则，并在其固定收益证券市场内引入绿色债券子市场，同时资本市场管理局（CMA）修订相关法律，明确绿色债券的定义，以帮助内罗毕证券交易所审查和批准其绿色指引；埃及金融监管局启动了与国际金融公司协调制定绿色债券准则草案的磋商会，推动绿色债券发展。 二、我国绿色债券市场持续发展 （一）我国绿色债券市场环境日趋完善 1、继续完善绿债市场相关制度建设，引导市场规范发展 绿色金融标准化建设稳步推进，绿色债券标准化进程再进一步。为推进实施《金融业标准化体系建设发展规划（2016-2020年）》，2018年9月，全国金融标准化技术委员会绿色金融标准工作组审议通过了《绿色金融标准工作组章程》，表决通过绿色金融标准体系的基本框架等内容，下一步将从明确工作机制、确定时间表和路线图、推动标准落地等方面入手，全力做好绿色金融标准制定工作。2018年12月7日，绿色债券标准委员会（以下简称“绿标委”）正式成立，根据上年发布的《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》，绿标委将对绿色债券评估认证机构统筹实施自律管理。绿标委的成立标志着我国绿色债券自律管理协调机制落地运行，有助于提高绿色债券评估认证质量和水平，我国绿债市场标准化进程再进一步。 加强绿色债券市场服务力度，支持绿色公司债和资产支持证券发展。2018年4月25日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发布《上海证券交易所服务绿色发展推进绿色金融愿景与行动计划（2018－2020年）》，提出要加强绿色债券市场服务力度，研究完善绿色债券标准和规则。2018年3月和8月，上交所先后发布关于绿色公司债券融资的监管问答和关于绿色资产支持证券的业务问答，分别对绿色公司债券和绿色资产支持证券的认定标准进行了进一步明确，同时对第三方评估认证和存续期募集资金使用的信息披露等方面做出说明。上交所此举有助于规范上交所绿色公司债和绿色资产支持证券发展，助推绿色债券发行。 加强引导绿色投资，推动绿色债券市场化发展。2018年6月1日，中国人民银行（以下简称“央行”）发布公告将不低于AA级的绿色金融债券、优质绿色贷款纳入中期借贷便利（MLF）担保品范围，并在公司信用类债券担保品中优先接受涉及绿色经济的债券；2018年7月27日，央行下发《银行业存款类金融机构绿色信贷业绩评价方案（试行）》，指出绿色信贷业绩评价将按季度开展，并将业绩评价结果纳入MPA考核。以上举措一方面有助于加强绿色债券的投资吸引力，提升银行对绿色债券的投资意愿，另一方面大力鼓励商业银行发放绿色贷款，绿色金融债的发行需求有望随之提升。2018年11月10日，中国基金业协会发布《绿色投资指引（试行）》，明确了绿色投资的内涵、投资目标和原则，以及开展绿色投资的基本方法，并规定了绿色投资的评价和监管要求。此文件为各类投资人开展绿色投资提供了导向性指引，有望推动形成我国资本市场绿色投资氛围。 加强信息披露要求，提升绿色债券市场透明度。2018年2月5日，央行发布《关于加强绿色金融债券存续期监督管理有关事宜的通知》及配套规范文件，提出对存续期绿色金融债券募集资金使用情况进行监督核查，进一步细化对募集资金使用情况季度报告和年度报告披露内容的要求。此举有利于进一步完善绿色金融债券存续期监督管理，提升绿色金融债信息披露透明度。2018年9月30日，证监会正式发布修订后的《上市公司治理准则》，为了强化上市公司在环境保护、社会责任方面的引领作用，《准则》对上市公司披露环境信息、履行社会责任情况以及公司治理相关信息作出制度性规定，形成了环境、社会和企业治理（ESG）信息披露的基本框架。环境信息透明度的提升，将有助于防止“漂绿”行为，促进绿色债券市场稳定发展。 2、地方绿色金融政策持续出台，推动地方绿色债券快速发展 2018年，地方绿色金融体系建设不断推进，多地出台规划促进绿色债券发展。甘肃、四川、海南、新疆等省区纷纷发布关于构建绿色金融体系的指导意见或规划方案，其中鼓励绿色债券发展是构建地方绿色金融体系的重点内容之一，具体包括鼓励企业和地方金融机构发行绿色债券、鼓励投资人投资绿色债券等。赣江新区和广州先后发布绿色金融改革创新试验区实施细则，内容分别包括创新绿色债券发行担保方式，建立绿色项目风险补偿机制，并提出建立绿色金融备选项目库、为入库项目和企业提供绿色债券发行等服务。此外，多地出台绿色债券财政支持政策，绿色债券发行迎实质性支持。2018年1月、9月、12月，厦门、四川、深圳等地分别发布文件鼓励当地企业或机构发行绿色债券，根据发行规模给予最高不超过500万元的奖励或补贴；10月，江苏对成功发行绿色债券的非金融企业连续两年贴息30%，单只债券每年最高贴息不超过200万元，绿色债券和绿色资产支持证券的担保方也将获得一定的风险补偿。地方绿色债券相关措施的不断出台，代表着绿色债券鼓励政策正在逐步落地，切实推动地方绿色债券市场快速发展。 3、绿色债券市场国际化持续推进，加强我国绿色债券国际影响力 绿色金融领域多边合作持续开展，助力提升我国绿色债券市场建设水平。2018年7月7日，《中国——中东欧国家合作索非亚纲要》正式发布，提出探索在发行绿色金融债券方面开展合作，借助中国建设绿色债券市场的经验，将绿色金融融入中东欧建设。2018年，中英绿色金融工作组先后启动金融机构环境信息披露试点工作、发布《“一带一路”绿色投资原则》，中国在全球绿色金融市场发展上发挥着积极的引领和推动作用，也有助于提升我国绿色债券市场管理水平。继2017年6月上交所和卢森堡证券交易所（以下简称“卢交所”）达成上证绿色债券系列指数同步展示的合作后，2018年6月8日，上交所与卢交所正式启动绿色债券信息通，将上交所绿色债券具体信息在卢交所官网及其环保金融交易所等信息平台展示，为国际投资者获取中国绿色债券相关信息提供了高效透明的渠道。2018年11月，美洲开发银行、CBI与我国央行联合发布绿色熊猫债指南，为境外发行人在境内发行人民币计价绿色债券提供分步指南，便利境外机构参与我国绿色债券市场。2018年12月4日，绿金委和欧洲投资银行发布《探索绿色金融的共同语》第二版白皮书，建议未来在中欧绿色债券标准之间建立较为清晰的标准对比和转换机制，中欧绿色债券标准一致化工作有望推进。以上举措在继续探寻绿色金融跨境战略合作的同时，为境外投资人和发行人参与我国绿色债券市场提供了直接便利，我国绿色债券市场建设水平得到提升。 香港大力发展绿色金融服务业，打造绿色债券国际发展平台。2018年3月12日，香港正式推出“绿色金融认证计划”，由品质保证局为发行绿色金融债务工具提供第三方认证服务，包括发行前认证及发行后认证，该局已在2019年1月完成首个认证项目。2018年6月15日，香港推出“绿色债券资助计划”，资助绿色债券发行人取得上述绿色金融认证，除提高对绿色债券发行人的吸引力外，还能有效提升绿色债券的透明度，增强市场对绿色债券的信心。2018年3月28日，《国家发展和改革委员会与香港特别行政区政府关于支持香港全面参与和助力“一带一路”建设的安排》发布并指出，将推动基于香港平台发展绿色债券市场，支持符合条件的中资机构为“一带一路”建设相关的绿色项目在香港平台发债集资；推动建立国际认可的绿色债券认证机构。2018年4月27日，香港金融管理局公布将落实系列措施促进绿色金融市场发展的规划，包括推动香港与国际绿色金融业界紧密合作、推出绿色债券发行计划等，此举可鼓励更多融资者通过香港资本平台为绿色项目融资。2018年9月21日，香港绿色金融协会成立，旨在推动绿色金融业务和产品创新，助力香港打造国际绿色金融中心，香港有望在绿色债券国际平台上扮演更重要的角色。
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