 6、盈利预测 6.1、关键假设 1. 市政施工业务随公司PPP项目稳步落地增速恢复，假设2017-2019年收入增速为8%、20%、25%;毛利率维持行业内工程业务平均水平，后期竞争激烈可能略有下滑，假设为32%、30%、28%。 2. 全面限产过渡到差别限产，工业企业、市政项目对环保设备的需求将提升，预计环保设备安装及技术咨询2017-2019年收入增速为10%、15%、20%;毛利率维持行业工程业务平均水平，假设为52%、50%、50%。 3. 环卫业务随环卫行业市场化程度深化、行业景气度提升而维持高增速，预计2017-2019年收入增速为120%、125%、50%;毛利率维持行业平均水平，假设均为19%。 4. 固体废物处理业务随大量建设期项目将转为运营期维持高增速，预计2017-2019年收入增速为80%、150%、150%;运营前期毛利率不高，假设均为10%。 5. 再生资源行业步入高速发展时期，假设公司再生资源业务2017-2019年收入增速为40%、45%、50%;未来随着公司渠道优势及龙头效应逐渐显现，毛利率将逐渐提升，为15%、17%、18%。 6. 水务行业处于成熟期，假设公司水务业务2017-2019年收入增速均为5%，毛利率均为38%。 6.2、预测结果 
我们预计公司2017-2019年收入分别为89.25、131.51、186.02亿元，增速为29%、47%、41%，综合毛利率30%、27%、25%;预计公司2017-2019年净利润分别12.64、16.02、19.68亿元，增速为17%、27%、23%，对应EPS为1.24、1.57、1.93元。 |
