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上表是中证指数公司统计的“生态保护和环境治理业”33家上市公司市盈率情况，中证指数公司发布的行业市盈率是目前IPO发行中采用的基准行业市盈率。 笔者认为，从审核的可操作性、数据的权威性而言，科创板延用中证指数公司发布的行业市盈率数据，来判断环保企业是否满足“预计市值”发行条件的可能性较大。 四千万净利润是环保企业科创板的及格线 根据上交所发布的规则，预计市值指股票公开发行后按照总股本乘以发行价格计算出来的发行人股票名义总价值，也就是市场俗称的“投后估值”。 中证指数公司“生态保护和环境治理业”的最新市盈率在20倍左右，按照科创板企业首次公开发行25%的比例来计算，满足科创板最低的10亿元市值标准，企业申报前最近一年的净利润应达到3,750万元，约4000万元。 需要注意的是，第一，行业的市盈率随市场的波动而变化，4000万的净利润及格线是基于目前市场市盈率进行的测算，净利润及格线不是一成不变的，第二，满足净利润的及格线不代表能上科创板，以金达莱为例，其2018年营业收入为7.14亿元，净利润为2.36亿元，远超及格线。 ― 3 ― 环保企业如何把握科创板的机会 创新是因，业绩是果 此次金达莱的“管宣”和不久前威派格的成功IPO是环保行业近期不多的亮点，两家同属于环保设备类的公司，设备毛利率均在70%左右，现金流基本与净利润相匹配，公司保持较低的资产负债率。 创新是两家公司所坚持的经营之道，威派格的创新在于“好产品卖出了好价格”，金达莱的创新在于“将技术研发进行到底”。 环保圈聊创新容易陷入到这样的语境：“环保的技术没什么独创性，各家都差不多”，这样的观点无法解释为什么各家技术差不多但经营业绩却千差万别。 创新是因，业绩是果。环保属于充分市场竞争的市场，没有创新，是很难获取超额利润，因此，毛利率可视为环保公司创新度的提示性指标。 科创板就公司是否拥有高效的研发体系，是否具备持续创新能力，是否具备突破关键核心技术的基础和潜力，提出了一系列的衡量指标，如研发人员数量、研发团队构成及核心研发人员背景情况、研发投入情况、研发设备情况、技术储备情况等。 上述指标即可视为创新规律的总结，也可视为企业创新的行动指南。
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