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文章导读 2017年，全国城镇垃圾焚烧投运项目约362座，其中城市约286座，县镇约76座，另有在建项目约300座，投运和在建项目合计约660座，垃圾焚烧项目吨投资均值约为46万元/吨，补贴价格均值约为65.44元/吨，进厂垃圾上网发电量均值约为290度，运营毛利率均值约为45%，未来我国垃圾焚烧产业仍将继续保持快速稳定增长的态势。 一、“十三五”规划布局力度大 2017年1月，发改委等颁布《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》。 规划明确，“十三五”期间全国城镇生活垃圾无害化处理投资估算约2518亿元，其中垃圾处理设施建设投资约1699亿元，占比67.47%，大部分为垃圾焚烧项目投资预算。 规划要求，“十三五”期末全国城镇生活垃圾焚烧处理规模达59.4万吨/日，垃圾焚烧处理能力占比达到50%以上，东部地区占比达到60%以上。届时垃圾焚烧处理规模有望在“十二五”期末的基础上实现翻番，领跑世界各地区的规模优势将得以进一步扩大。
宁波鄞州生活垃圾焚烧发电厂 二、近几年项目建设速度快 2013-2017年，每年平均新增垃圾焚烧厂约41座，2017年底全国城镇垃圾焚烧投运项目约362座（其中城市286座，县镇76座），同比增加69座，比2015年增加103座，另有在建项目约300座，投运和在建项目合计约660座。 如按类型统计，在已投运的362个项目中，约有187个已经或正在实施扩建工程，占比高达52%。 如按炉型统计，在已投运的362个项目中，炉排炉约为282个占78%，流化床等其它炉型约为80个占22%。 如按地区统计，江苏、广东、山东、浙江、福建等前五个地区全部集中在东部沿海的经济较发达省份，其垃圾焚烧处理量约占全国的47.7%，具有较高的区域集中度，其中江苏的领先优势明显。 三、单位投资成本合理回归 2008-2017年，垃圾焚烧项目的吨投资成本经历了从下降到上升的过程。前5年下降，吨投资从50万元/吨下降到42万元/吨，其主要原因是设备国产化、建设周期压缩等；近5年上升，吨投资从42万元/吨上升到46万元/吨，其主要原因是建设标准和环保标准提高等。 分析2017年上海环境、康恒、粤丰、光大、天楹、绿动、瀚蓝、旺能和伟明等九家代表性公司的垃圾焚烧项目吨投资数据，最高值为61万元/吨，最低值为34万元/吨，行业平均值约为46万元/吨，高低差异达79%。 以1000吨/日垃圾焚烧项目为例，当建设投资变化±2000万元，±4000万元时，对垃圾焚烧处理费单价分别影响约为±5元/吨，±10元/吨。 而当融资利率上下浮动±10%时，对垃圾焚烧处理费单价的平均影响约为±3元/吨，目前国企相对于民企更易获得较低的融资利率，两者融资利率的差异反映到垃圾焚烧处理费单价约相差10元/吨。 四、补贴和发电量同步上升 上海天马垃圾焚烧厂 2012-2016年间，垃圾处理补贴价格呈现下降趋势，从2012年的73.95元/吨下探至2016年的54.85元/吨，2017年垃圾处理补贴价格回升至65.44元/吨，2018年继续小幅回升。 近5年，垃圾焚烧项目的吨发电量呈上升趋势，入炉垃圾的发电量从每吨400度提高到470度，进厂垃圾的上网发电量从每吨250度增加到290度，今后几年仍有一定的上升空间。 分析2017年粤丰、康恒、瀚蓝、伟明、上海环境、光大、绿动、旺能和天楹等九家代表性公司的进厂垃圾上网发电量数据，最高值为361度，最低值为220度，行业平均值约为290度，高低差异达64%。 近2年，垃圾焚烧项目中，发电收入平均约为175元/吨，约占运营总收入的73%；政府补贴费用平均约为65元/吨，约占运营总收入的27%。 目前 ，垃圾焚烧项目的上网电价政策，按进厂垃圾处理量每吨280度折算成上网电量进行结算，全国统一上网电价为每度0.65元（含税），超过280度部分执行当地燃煤上网电价；电价补贴分为省补（0.10元/度）和国补（纳入全国征收的可再生能源电价附加，约为0.178元/度，约占补贴总量的6%）两部分，其中国补部分或有下调风险，但短期内取消的风险很低。 以1000吨/日的垃圾焚烧厂为例，当政府补贴65元/吨时，年主营收入约为8800万元，毛利润约为4000万元，毛利率约为45%，与其相应的净利润率约为20%，而毛利率高低与是否确认建设期收入、折旧与大修费用的处理方式等有关。
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