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近日欧盟欲提高气候目标的新闻引起了各方热议报道，也引起了欧洲碳价大幅波动。欧盟委员会在16日提出将2030年温室气体减排目标从40%提高为55%，并于17日正式发布了2030气候目标计划以及政策影响评估报告。本文总结了气候政策新闻影响下碳价近期走势，介绍欧盟新的2030气候目标，以及这一目标对欧洲碳市场的长期影响。
气候政策乐观情绪下欧盟碳价涨至历史最高收盘价30.43欧元 进入9月份以来，有关欧盟提高2030气候目标的新闻引起了欧洲碳交易市场的大幅波动。欧盟在去年出台绿色新政之后，就提议要结合气候法将2030年减排目标提高到比1990年水平降低50%或者55%，并研究可行性。近期之内，这一政策有了突破性的进展，先是9月8日欧洲议会的ITRE工业委员会投票通过了支持将气候目标提高到55%，一向积极环境政策的ENVI委员会更是早早表态要支持60%或者更高目标，并在11日投票通过。 更高的减排目标就意味着碳市场的配额总供给Cap下降幅度更大，会造成碳市场配额更加短缺，使得市场参与者竞相抬高碳配额价格。而各方新闻加紧对欧盟气候政策的报道，更是抬高了市场情绪。12日有新闻报道欧盟将会在16日宣布将2030气候目标提高到’’至少55%’’ ，并会考虑调整供给以及一次性削减过剩配额等措施来增强碳市场的作用。这更加大了市场对积极气候政策的乐观预期，12月份到期的EUA Dec-20期货在14日达到了历史最高收盘价30.47欧元每吨，在15日一早就飙升至30.78欧元，接近7月13日的30.80欧元高位和历史最高碳价31欧元。
图1 欧盟碳市场9月7日至17日十分钟价格走势 (12 月份期货，欧元/吨) 然而，“买入谣言，卖出事实”这一交易界的真理，当16日上午，欧盟委员会主席冯德莱恩发表“盟情咨文”宣布要将欧盟的2030年减排目标提高到55% ，碳价应声而跌，十分钟内下降幅度高达1欧元。当天收盘之时，价格快速回升至30欧元。然而这一反弹持续的时间并不久。17日欧盟委员会正式发布了2030气候目标计划，碳价却继续下跌，最后收盘于28.39欧元。 究其原因，主要是市场参与者因为对政策的乐观预期而提前买入配额抬高价格，所以在新的气候目标公布之后，为了套利而转而出售囤积的配额期货，获取利润。极有可能是短期交易的投机者如此操作。另外，在欧盟公布了详细的气候目标计划提案之后，市场各方也开始细思下一步的立法进程和挑战，能否获得议会和理事会的支持，所以这一政策是否还有变数。和气候目标配套的可再生能源以及能效目标，都会大幅压低碳市场排放，是否会过度压低对配额的需求。这些不确定性的因素都或多或少的浮现了出来，影响了市场价格。 55%的减排目标预计将抬高碳价超过50欧元 欧盟碳市场的配额总供给也即Cap是由欧盟的总减排目标决定的，所以将2030年目标提高为55%也会提高碳市场的减排力度和减少配额总供给。在现行的2030年40%减排目标要求下，碳市场减排力度为43%，承担的减排责任略高于非碳市场行业比如交通和农业部门。在新的55%的目标之下，碳市场的减排力度和其他行业之间的减排如何划分，还没有定案。 路孚特碳研究组设计了一个’fit for 55’ 假设场景，用自有的碳市场模型估算了实施2030年55%的减排目标对碳价的影响，以及和现有的40%目标进行对比。假设在55%的目标下，碳市场将承担60%的减排比例，同时考虑到立法的时间长度，预期从2025年起将每年的配额总供给调低，那么碳市场每年Cap的线性递减参数LRF将 从40%目标下的2.2%上升为5.2%。也即，配额总供给每年下降的幅度将从48Mt扩大为高于100Mt。同时2030年的可再生能源发电比将从2019年的35%翻倍提高至70%，这比40%的目标下的同一比例要高10个百分点，也意味着风力和光伏的装机量必须比2019年水平至少增长一倍。其他市场参数暂时保持不变。 从下面右图的碳价走势对比可以看出，55%的减排目标下的碳价会高于现行目标。路孚特模型计算，2021年至2030年的平均价格约为31欧元，这比40%目标下的20欧元均价高出11欧元 (+55%)。由于假设碳市场配额供给从2025年才开始变化，碳价在前五年较为稳定，保持在年均24欧元-26欧元之间。这一平稳的趋势也反映了市场稳定储备机制每年能减少24%的过剩配额稳定市场供需的作用，部分抵消了电力行业排放快速下降对配额需求的压力。随着配额供给的收紧以及快速发展的可再生能源和全面退煤，减排责任从电力行业逐渐转向工业部门，这就需要更昂贵的减排措施，推高碳价在2030年达到51欧元每吨。
图2 40%和55%的2030减排目标下，2021-2030年碳市场每年配额总供给Cap以及碳价比较 (百万吨， 欧元每吨) 欧盟的2030气候目标计划也估算碳价将翻倍 欧盟也在9月17日正式发布了2030气候目标计划，详细介绍了新的气候目标以及对欧洲碳市场的修改建议。同时发布了140页的政策影响评估报告，讨论将气候目标提高对社会经济就业能源系统各方面的影响。该报告中根据碳市场覆盖行业范围(扩大至航空，交通，航运部门)，可再生能源以及能效政策，交通行业政策，农业政策几大主要因素设计了四类主要政策场景，详细分析了要达到2030减排目标的政策成本，能源系统成本，对就业经济以及居民生活成本的影响。这些量化分析将会作为接下来欧盟委员会和议会以及理事会讨论减排以及相关能源政策目标的重要背景资料。
图3 欧盟9月17日发布的2030气候目标计划和影响评估报告中基于不同碳市场和能源政策的主要场景假设一览图 在诸多政策因素之中，要达到55%的减排目标，可再生能源和能效目标也需要从目前的32%和32.5% 有所提高。评估报告中指出，这两个目标要分别提高到38%-40% 和 36%以上才能实现2030年温室气体总量比1990年减排55%的目标。这就意味着，可再生能源占总发电量的比例在2030年要达到65%以上或者更高，接近于路孚特碳研究组的假设。
图4欧盟2030气候目标计划和影响评估报告中不同场景下55%减排目标和可再生能源以及能效目标的相互协同 这一基于欧盟能源系统长期模型的评估报告中，也展示了对碳价的预测。这里的碳价格主要等同于不同阶段的减排成本，和实际中碳交易市场的价格涵义还是有所区别，但是也可以在某种程度上作为碳排放权的影子价格，以供参考。量化报告中显示，满足55%的减排目标的前提下，欧盟碳市场的价格在2030年大概会达到32欧元或者最高65欧元每吨。因为该报告中的价格是以2015年欧元来标记，如果按照每年2%的通胀率简单换算为名义价格，那么2030年的碳价则为43欧元或者最高88欧元。这略为高于路孚特估算的2030年碳价51欧元。
图5欧盟2030气候目标计划和影响评估报告中不同场景下2030年欧盟碳市场价格 (2015年欧元每吨) 欧盟的评估报告中虽然提到了要修改碳市场配额总供给Cap和线性调整系数LRF，但是并没有给出具体参数，而是说将以后再公布。报告中提供了不同场景下欧盟碳市场Cap在2026年进行修改的走势示意图，并提出了2026年调整Cap基准这个场景。这一场景是指在2026年将Cap降低为2025年碳市场的实际排放，因此就不需要过高增加线性调整系数LRF。
图6欧盟2030气候目标计划和影响评估报告中不同场景下欧盟碳市场Cap变化以及2026年Cap基准调整示意图 欧盟新气候目标要成为立法仍然路漫漫 自2019年提出绿色新政以来，提升2030年减排目标可以说是气候政策方面最重要的政策提案。欧盟委员会正式提议提高减排目标之后，下一阶段就是和议会以及理事会讨论协商，将新目标纳入气候法。目前议会的工业和环境委员会已经投票通过了至少55%目标，所以在十月初议会的全体会议上，大概率会支持新的目标。占投票席位最多的EPP也表态支持55%的目标，但是并不支持环境委员会的60%目标。这一新目标能否通过立法，还是要有理事会尤其东欧各国的态度决定。需要各方进一步协商减排责任分担，和利用疫情恢复基金，创新基金，公正转型基金等机制来带动各国共同实现低碳道路。 （编辑：Nicola） |
