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1978年6月，“铁娘子”撒切尔夫人赢得了她的第三次大选，入主唐宁街10号之后的一大要务就是要兑现之前向选民做出的承诺，民营化整个电力行业。由于下次大选的时间是1991年，撒切尔夫人发出指示，整个电力行业（包括核电站）全部都要民营化，以便带着胜利的果实迎接下次大选。 1结构重组：发电市场竞争不足的隐患 民营化之前，英国的电力行业仍然维持着国有纵向一体化格局，中央发电总局（Central Electricity Generation Board）拥有英格兰和威尔士地区的发电和输电资产，并且由12个地区电力局（Area Board）负责供电和零售业务。在撒切尔夫人领衔的内阁的推动之下，英国国会于1989年通过了电力法（1989版），决定对中央发电总局进行分拆（如图 1所示）。中央发电总局下属了74个发电厂和国家电网被拆分为4个公司。在拆分发电资产时，核电站的分配成为了一个棘手的难题。当时核电开发技术还不成熟，因此想把常规发电厂拆成体量不相等的两个公司，将核电配属给较大的那个发电公司以便其较大的资产体量来抵御核电未来的风险，原计划是将总装机容量为800万千瓦的12个核电站分配给国家电力公司（National Power）。但后来的财务顾问认为向资本市场出售核电资产难以在一个合理的价格水平上出售，因此将核电资产打包单独成立国有的核电公司（Nuclear Electric）。最后60%的常规发电厂（总装机容量为3000万千瓦的40个发电厂）分配给了国家电力公司（National Power），剩下的40%被分配给了发电公司（PowerGen）。高压输电网和总装机容量200万千瓦的抽水蓄能电站被分配给了国家电网公司（National Gird Company）。这四家企业于1990年3月1日挂牌成立，同时原来中央电力生产局旗下12个地区电力局也改制为地区电力公司（Regional Electric Company）（英文缩写REC）。国家电网公司由地区电力公司共同所有，但通过一个独立的控股实体持有股份。地区电力公司于1990年12月在资本市场上完成出售。1995年底，地区电力公司在股票市场上出售了他们持有的国家电力公司股份。国家电力公司和电力生产公司60%的股份于1991年3月在股票市场上出售，剩下的40%也在1995年3月也售出。
图 1 中央发电总局的分拆 尽管有专家在1987年就指出中央发电总局应该分拆9到10家公司，并且每家公司的市场份额在未来的市场竞争中不允许超过20%①。但由于电力法设定的改革时间表很紧，要赶在后面大选之前完成，因此这一提议在政治上被认为是不可行的。结果在后来的电力库的实际运行过程中，发电市场上双寡头的市场结构这一缺陷被暴露出来了。在电力库中，90%的价格都是国家电力公司和发电公司两大化石能源寡头设定的，剩下10%的价格是由抽水蓄能电站设定的。而核电公司、苏格兰和法国进口电力作为基荷几乎没有影响过电力库边际出清电价。 2电力库中的市场势力：为系统可靠性支付得过多 英国电力库中的市场势力主要体现在容量支付（Capacity Payment）。发电商除了向电力库申报每半小时的系统边际价格（SMP）之外，还要向系统可用容量以备调度。容量支付是发电商在电力库的日前市场上申报第二天的可用出力的容量，电力调度机构根据发电商申报的容量计划出来并且支付给发电商。具体计算公式为失负荷概率（Loss of Load Probability）（缩写LOLP）乘以失负荷损失②（Value of Lost Load）（缩写VOLL）与系统边际价格或发电商报价之差（详见下面公式）。当发电机组被调用时取系统边际价格，没有调用时取发电机组的实际报价。
容量支付的设计本意是如果发电商按照边际成本报价仅能收回可变成本，而固定成本则要靠容量支付收回。然而容量支付的实行运行却发现可以被发电商操纵，具体做法是发电商首先宣称发电容量不可用，以提高失负荷概率③，再宣称发电容量可用来获取更高的容量支付。电力监管办公室（Offer）过调查之后决定修改容量支付计算公式以消除发电商操纵容量支付的动机。新的容量支付计算公式以发电商当前以及之前7天宣布的最高发电容量作为计算失负荷概率的基础，这就使发电商当天宣称的容量直到8天之后才会对失负荷概率产生影响。在1994-1995财政年度，发电商从容量支付中挣得1.421亿英镑，而从系统边际价格从挣得了5.821亿英镑。容量支付占国家电网公司购电支出的20%，这些容量支付足以新建总装机容量为3百万千瓦发电厂，相当于全英国发电容量的6%。在1995-1997财政年度，年度平均容量支付价格超过了每年30镑/KW。而同期的电网接入费在8镑/KW-10镑/KW之间，保持单循环燃气机组作为系统备用的成本也就在20镑/KW（考虑了利息支出与折旧）。燃气机组备用加上电网接入费之和也小于容量支付价格，因此整个电力系统为容量支付所付出的代价远高于保障电力供给安全的需要。 3监管者的调查：猫鼠游戏 电力监管办公室1991年的调查报告认为两大寡头化石能源发电商通过在日前市场上声明机组不可用来推高次日容量支付价格。电力监管办公室在1993年允许大用户参与电力库报价来削弱发电商市场势力，并且于1994年威胁将两大发电商移交反垄断机构进行调查。在此威胁下，发电商与电力监管办公室达成协议同意出售部分发电资产，然而他们却在出售发电资产的条件中加入了反竞争性条款，提高了买家面对的边际成本并不得不在电力库中报高价。 4降低市场集中度：以横向分拆换取纵向整合 电力监管办公室穷尽各种措施之后，重新实施了批发市场价格管制，并且要求两大发电商剥离足够的装机来增加市场的竞争性。于是两大发电商于1996年向地区电力公司之一的东部电力（Eastern Electricity）出售了600万千瓦的发电资产。 尽管两大发电寡头在电力库中赚得盆满钵满，然而他们仍然意识到电力批发市场的价格波动带来的风险，因此迫切希望收购作为电力买家的下游的地区配电公司，以实现纵向一体化来规避价格风险。而地区配电公司由于是受监管的资产而负债率较低，这对于两大寡头发电商而言极具诱惑力。然而在实现这一大战略的最大的障碍是电力监管办公室的审批。由于两大寡头的市场势力，电力监管办公室正急于没有强有力的手段来纠正。而两大寡头寻求纵向一体化的企图则送来了千载难逢的机会。于是回应到：可以批准收购下游的地区配电公司，但前提是出售发电资产来降低发电市场上的集中度。于是在1998年11月25日，发电公司（PowerGen）以出售400万装机为代价，换取审批通过收购East Midlands公司的配电和零售业务。类似地，国家电力公司（National Power）也出售了400万装机来换取审批通过收购Midlands公司的售电业务。如图 2所示，在1996年电力监管办公室鼓励双寡头出售600万千万装机给TXU/Eastern④之后，在1999年，双寡头进一步出售800万装机从而使市场集中度进一步降低。
图 2 英国1990-2002年发电市场的集中度变化
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