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摘要 2018年是我国绿色债券市场发展的第三年，绿色债券市场的活跃度继续升高，共有103个主体发行了128只绿色债券，累计发行金额2,203.53亿元，较2017年增加6.6%，高于全球市场增速。绿色金融债仍是我国绿色债券市场的主力，全年绿色金融债发行规模达1,289.20亿元，更多的中小型金融机构逐步进入绿色金融债券市场。此外，2018年更多非金融企业通过发行绿色债券取得融资，全年绿色非金融债券发行数量合计90只，募集资金914.33亿元，非金融发行主体数量和发行债券数量均较2017年继续提升，预期非金融企业绿色债券发行还有很大的提升空间。
2018年获得第三方机构绿色评估认证的债券比例62.5%，虽较2017年略有降低，但仍高于世界平均水平；银行间债券市场的评估认证比例达99.3%。绿色债券的整体加权平均期限为3.9年，相比2017年期限缩短约0.4年；AAA级绿色债券和AAA级发行主体，从发行债券数量占比和发行规模占比两方面，均明显高于债券市场相应的整体水平。 从全年绿色债券的发行利率来看，绿色债券的利差受发行主体的信用品质、发行时间、券种等多因素共同影响，绿色金融债的总体发行利率存在明显利率优势，非金融企业中AAA、AA+级主体发行绿色债券具有一定的利差优势；整体加权平均利差29.2BP。 2018年全球绿色债券市场继续保持稳步增长，根据ClimateBonds Initiative披露的数据，2018年全球累计发行额已突破1,673亿美元，较2017年同比增长3%。
2016年，在境内绿色债券市场启动的元年，中国即成为当年绿色债券发行量最大的国家；2017年，中国为当年绿色债券发行量第二大的国家，占比约20%，仅次于美国；2018年，中国继续保持为当年绿色债券发行量第二大的国家，占比仍仅次于美国、保持在约20%的水平；中国绿色债券市场仍保持稳步增长，绿色债券市场的参与度和活跃度不断提高。 一、绿色债券发行规模 2018年，全国共有103个主体发行了128只绿色债券，累计发行金额2,203.53亿元，较2017年增加6.6%，高于全球市场增速 2018年，我国绿色债券市场共有103家主体累计发行绿色债券128只，发行金额合计2,203.53亿元，较2017年全年发行规模2,067.80亿元，增长了6.6%。主体数量方面，相比2017年的83家增加了20家，同比增长24.10%；债项数量方面，同比增加了13只，增长11.30%。 绿色金融债仍是我国绿色债券市场的主力。我国绿色债券市场发行总额的58.51%来自绿色金融债，共计1,289.20亿元，发行规模较2017年的1,234.00亿元同比增长了4.47%；债项数量方面，绿色金融债2018年发行了38只（来自31家主体），2017年发行44只（来自26家主体），债项数量同比下滑了13.6%，而发行主体数则同比增长了19.2%。随着各类城商行和农商行加入市场，2018年绿色金融债主体扩容趋势明显，参与主体数明显增加。 非金融企业的绿色公司债、绿色企业债、绿色债务融资工具、绿色资产支持证券发行金额分别为182.80亿元、376.49亿元、213.70亿元、141.34亿元，占比分别为8.30%、17.09%、9.70%、6.41%。非金融企业绿色债券的发行规模比重仍相对较小，总规模占比41.49%，较2017年占比40.32%的水平有所提升；且非金融绿色债券债项数量同比增长63.6%，由2017年的55只增长为90只；发行规模同比增长9.66%，由2017年的833.80亿元增长为914.33亿元。金融企业和非金融企业的发行债项数量、发行规模均保持继续增长态势。 具体到各券种方面，发行债项数量方面，如表1所示，绿色企业债同比持平，仍为21只，绿色债务融资工具（2017年为13只）、绿色公司债（2017年为27只）和绿色资产支持证券（2017年为10只），则分别同比增长了38.5%、22.2%、80.0%。发行规模方面，绿色债务融资工具和绿色公司债的分别同比增长了53.61%和46.41%，增长明显，绿色企业债和绿色资产支持证券的发行规模，则同比有所下滑，分别下降了31.42%和3.23%。绿色企业债的发行债项数量同比保持一致，由于债项规模的减小，整体发行规模有明显下降。
2018年全年各月，我国均有绿色债券发行；其中，下半年我国绿色债券发行数量为80只，占全年发行总数的62.5%；发行金额合计1,679.80亿元，占全年发行总规模的76.2%，六成以上的绿色债券是于下半年发行的。2016年~2018年，近三年的年内发行特征，如图6所示，总体上均呈现前低后高的趋势。
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