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（四）发行主体 1.发行主体按性质分析 在2018年贴标绿色债券发行主体中，国有企业仍占据主要地位。从发行数量来看，共77家国有企业发行了100只贴标绿色债券，占比90.09%，较去年增加3.68%（见图11）；从发行金额来看，国有企业共计发行2009.41亿元贴标绿色债券，占比97.20%，相比去年增加2.4%（见图12）。相对于国有企业，外资企业与民营企业参与度仍很低，这与两者之间的信用环境不同有关，国有企业的天然信用优势使其外部融资环境较为宽松；而民营企业则普遍面临较强的融资约束，尤其在当前“去杠杆”和“强监管”的大背景下，其融资环境收缩更为严重。因此，应通过政策引导，鼓励“绿色”民营企业积极参与发行绿色债券，运用绿色金融手段解决企业融资难、融资贵的问题，同时也可活跃绿色金融市场。
图11 绿色债券发行数量按企业性质分布（单位：只） 资料来源：Wind金融数据库，中央财经大学绿色金融国际研究院
图12 绿色债券发行金额按企业性质分布（单位：亿元） 资料来源：Wind金融数据库，中央财经大学绿色金融国际研究院 2.发行主体按行业分布分析 从发行主体所属行业来看，2018年发行贴标绿色债券的主体主要涉及银行、资本货物、公用事业、运输、多元金融、材料、能源、消费者服务、商业和专业服务、汽车与汽车零部件和房地产11个二级行业。其中银行业仍占据主导地位，共有31家银行参与发行38只贴标绿色债券，占比34.23%；总计发行金额为1289.2亿元，占比62.36%，与去年大致持平（见图13、图14）。
图13 绿色债券发行只数按行业分布 资料来源：Wind金融数据库，中央财经大学绿色金融国际研究院
图14 绿色债券发行金额按行业分布 资料来源：Wind金融数据库，中央财经大学绿色金融国际研究院 就银行业具体而言，包含政策性银行、股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行的31家银行共计发行38只绿色金融债，由2只政策银行债和36只商业银行债组成。发行数量分布更为分散，相较于2017年国家开发银行和乐山市商业银行各发行5只绿色债券，2018年仅有中国农业发展银行、兴业银行、贵州银行等7家银行发行2只绿色债券，其余24家银行各发行一只；但发行金额更为集中，相较于2017年全年发行规模最大的北京银行和国家开发银行（均发行300亿元绿色债券），2018年兴业银行共发行600亿元绿色债券，占银行业发行总额46.54%，占全国市场发行总额29.02%。
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